Ética del reajuste de las opciones y retrocesión El artículo habla de la revalorización y el retroceso de las opciones sobre acciones, las dos técnicas que utilizan las corporaciones para mejorar los paquetes de remuneración de la administración. Las opciones sobre acciones permiten a los empleados comprar un número determinado de acciones comunes de acciones de la compañía a un precio determinado durante un período de tiempo especificado. Cuando los precios de las acciones suben por encima de un precio de opción dado, la expectativa es que los gerentes que recibieron tales opciones los ejercitarán y se convertirán en accionistas más grandes de la corporación. Artículos relacionados Discute los beneficios y las desventajas de las opciones sobre acciones. Detalles de dos teorías sobre las opciones sobre acciones Beneficios fiscales para las empresas que pagan en opciones La práctica común de usar el dinero obtenido de los beneficios fiscales de opciones para comprar de nuevo sus acciones, creando más demanda para el stock. Las empresas indias también han comenzado a compensar a sus gerentes a través de la emisión de opciones sobre acciones. Este documento prueba si la emisión de planes de opciones sobre acciones por empresas indias es vista por el mercado como valorizante o no. El estudio, utilizando una metodología de estudio de eventos estándar, analiza. El artículo discute cómo las empresas pueden abordar la cuestión de las opciones de acciones de los empleados fuera del dinero. No hacer nada puede ser una opción viable si las opciones se han emitido recientemente, si el precio de las acciones de la empresa es muy volátil, o si la gestión ha dado un rendimiento pobre. De lo contrario, una empresa podría. Contabilidad para opciones de acciones para empleados. Kirschenheiter, Michael Mathur, Rohit Thomas, Jacob K. // Contabilidad HorizontesJun2004, Vol. 18 Edición 2, p135 El cálculo de las opciones sobre acciones de los empleados se ve afectado por si las opciones pendientes se consideran como capital o pasivo. La percepción común es que el FASB recomendó el tratamiento (según el SFAS No. 123), que se basa en la perspectiva de las opciones como patrimonio, que da lugar a estados financieros representativos. Opciones de compensación. Klassen, Kenneth J. // CA RevistaAug2002, vol. 135 Issue 6, p41Descuenta que las empresas que enfrentan una mayor necesidad de ingresos tienden a utilizar más opciones sobre acciones. Muchas afirmaciones de por qué las opciones sobre acciones se utilizan en diferentes grados en todas las empresas Razón de opciones sobre acciones y contratos similares podría ser una mejor forma de compensación basada en acciones Teorías de la acción. Inversiones Elefante Blanco. GRADY, THOMAS // Planificación financieraFeb99, Vol. 29 Issue 2, p47Focus sobre las opciones sobre acciones de los empleados. Su mecánica Componentes para el análisis de crecimiento de opciones de acciones Técnicas que un titular de opciones de acciones pueden emplear para reducir al mínimo los impuestos o gubia directa Tipos de inversión-riesgo de diversificación Tasas de crecimiento de la reinversión. OPCIONES DE ACUERDO SUBMARINAS. Delves, Donald P. // Finanzas EstratégicasDec2001, Vol. 83 Issue 6, p26El artículo discute las opciones de compra de acciones para empleados submarinos, o opciones cuyo precio de ejercicio está por encima del precio de mercado actual. Los empleadores usan opciones para atraer y motivar a los trabajadores, y en algunos casos para ayudar a compensar los salarios más bajos. Las opciones submarinas pueden tener un impacto negativo significativo. Este artículo investiga el mercado de opciones en torno a una revisión en la recomendación de consenso de analistas financieros. Los resultados demuestran que los inversionistas de opciones negocian en la dirección correcta de la próxima revisión aproximadamente 3 días antes del anuncio. Encontramos este comportamiento. El precio de la opción de recarga en acciones impulsada por movimientos marrones fraccionales multidimensionales fue investigado en el documento. Dos fórmulas de fijación de precios se presentaron usando el método de riesgo neutroRevaluar 8220Underwater8221 Opciones sobre acciones Muchas compañías que tradicionalmente confiaron en opciones de acciones para atraer, retener e incentivar a los empleados son ahora (Por ejemplo, opciones sobre acciones cuyo precio de ejercicio supera el valor justo de mercado de la acción subyacente). Muchas de estas empresas están considerando 8220repricing8221 sus opciones de compra de acciones como una forma de hacer que sus opciones sobre acciones sean más valiosas para los empleados. Tradicionalmente, el reevaluar simplemente implicaba la cancelación de las opciones de compra de acciones existentes y la concesión de nuevas opciones de compra de acciones con un precio igual al valor de mercado actual del stock subyacente, pero a lo largo de los años se han desarrollado enfoques alternativos al reajuste tradicional para evitar el tratamiento contable desfavorable ahora asociado a un Reprecificación simple. Aconsejamos a nuestros clientes que el reajuste de precios no es un proceso sencillo y que deben considerar cuidadosamente los siguientes tres aspectos asociados con un reprecificar los aspectos de gobierno corporativo, impuestos y contabilidad. Consideraciones sobre el gobierno corporativo La decisión de llevar a cabo una reevaluación de las opciones sobre acciones es una cuestión de gobierno corporativo que el consejo de administración debe considerar y aprobar. En general, el consejo de administración de una empresa tiene la facultad de reevaluar las opciones sobre acciones, aunque se debe pensar si se trata de un ejercicio adecuado del juicio empresarial de la junta. La empresa debe estar atenta a la obvia preocupación de los accionistas de que la dirección y los empleados (que pueden asumir alguna responsabilidad obvia por el mismo problema que se está tratando) están en cierta forma hechos enteros, a diferencia de los accionistas que tienen que mantener sus acciones submarinas. Un plan de acciones stock8217s de la empresa también debe revisarse para asegurarse de que no impide una revalorización de las opciones sobre acciones. Otras cuestiones que deben ser consideradas incluyen los términos de las nuevas concesiones de opciones, incluyendo el número de acciones de reemplazo y si continuar con el calendario actual de consolidación de derechos o introducir un nuevo programa de consolidación para las opciones reevaluadas. Las preocupaciones fiscales pesan fuertemente en decisiones de repreciación si las opciones de acciones que se están reevaluando son opciones de acciones de incentivo (o 8220ISOs8221) bajo la Sección 422 del Código de Rentas Internas. Con el fin de preservar el favorable tratamiento fiscal ISO que está permitido bajo esa sección del Código, las nuevas opciones de compra de acciones deben ser otorgadas al valor de mercado actual de la acción subyacente. Evaluar el valor de mercado actual de una compañía privada requerirá que la junta fije un nuevo valor en las acciones ordinarias de la compañía. Las consecuencias contables suelen ser el aspecto más problemático de las opciones de revalorización de acciones. En virtud de las normas actuales de la Junta de Normas de Contabilidad Financiera (o 8220FASB8221), la concesión típica de la opción de los empleados no tiene efecto en la cuenta de resultados de la empresa. 1 Es el caso, por ejemplo, de la opción concedida a un empleado sujeto a un número conocido y fijo De acciones y con un precio de ejercicio de valor justo de mercado. En este caso, cualquier impacto en la cuenta de resultados se relaciona únicamente con el valor intrínseco de la opción, que se determina en función de la diferencia entre el valor justo de mercado de la acción subyacente y el precio de ejercicio (en nuestro caso cero). Por el contrario, cuando una opción es reevaluada, la naturaleza fija de la opción de compra posiblemente ya no existe porque en el curso de la vida de la opción 8217s el precio de ejercicio ha sido cambiado. Esto hace que la opción sea tratada bajo las llamadas reglas de contabilidad 8220variable8221. Estas reglas requieren la constante revaluación de la diferencia entre el precio de ejercicio de la opción de compra de acciones y el valor justo de mercado de la acción subyacente durante la vida de la opción, resultando en un impacto incierto constante en la cuenta de resultados de una compañía. Por esta razón, la mayoría de las empresas ya no realizan un 8220repricing tradicional8221 de opciones sobre acciones. En el último año, varios de nuestros clientes han considerado repreciar sus opciones sobre acciones bajo el agua y hemos participado en al menos tres enfoques de repreciación que buscan evitar las preocupaciones contables descritas en la sección anterior. Un enfoque se conoce como 8220six mes y un día exchange8221. En virtud de las reglas del FASB, la cancelación de una opción existente y la concesión de una nueva opción no es esencialmente un reajuste, y por lo tanto evita un tratamiento contable variable si la cancelación y repreciación están separados por más de seis meses. Esto se pone en marcha mediante la cancelación de la opción de compra de acciones submarinas y luego ofrecer al empleado la concesión de una opción de reemplazo, seis meses y un día después, con un precio de ejercicio igual al entonces valor justo de mercado de la acción subyacente, en el momento. Un segundo enfoque se conoce como el intercambio 8220 de acciones restringidas. Bajo este enfoque, una compañía cancela las opciones de acciones submarinas y las reemplaza con un premio de acciones restringidas. Un tercer enfoque que hemos visto a los clientes considerar se denomina 8220make hasta grant8221. Bajo este enfoque, una empresa otorga opciones de acciones adicionales al precio de las acciones más bajo en la parte superior de las viejas opciones submarinas sin cancelar las viejas opciones submarinas. Cada uno de estos enfoques debe evitar el tratamiento contable variable. Sin embargo, cada uno de estos enfoques no está exento de sus propias preocupaciones y debe ser revisado a la luz de los hechos y circunstancias de la situación particular. Por ejemplo, cuando se considera un intercambio de seis días y un día, existe un riesgo para el empleado de que el valor justo de mercado aumentará a partir de la fecha de reedición o cuando considere un premio de acciones restringido una empresa debe considerar si los empleados tendrán el efectivo disponible para Pagar por la acción en el momento de la adjudicación. Además, al considerar una concesión de maquillaje, una empresa debe considerar la potencial dilución injustificada para los accionistas existentes. La valorización de las opciones sobre acciones no debe realizarse a la ligera. Una empresa que considere reevaluar sus opciones sobre acciones debe consultar con sus asesores jurídicos y contables para considerar todas las implicaciones, ya que una revalorización implica varios conjuntos de reglas a veces conflictivos. Dicho esto, dicha revalorización a menudo sigue siendo una empresa necesaria dada la importancia crítica de retener e incentivar a los empleados. Notas a pie de página: 1Esta norma ha estado bajo un ataque bastante consistente en los últimos años y se están llevando a cabo varias iniciativas para proponer formulaciones de reemplazo que darían lugar a gastos inmediatos de todas las concesiones de opciones basadas en alguna noción de valor razonable. Sin comentarios aún. Otra forma de reevaluación de opciones Una creciente cantidad de literatura sugiere que la práctica de la retroalimentación de opciones de acciones ejecutivas era común entre las empresas públicas, potencialmente con el propósito de negociar estratégicamente a expensas de los accionistas. En este trabajo, utilizo una muestra de 6.835 donaciones de opciones de acciones a altos ejecutivos de las compañías SampP 1500 durante el período 1999-2007 para mostrar que la lógica detrás de este comportamiento manipulador se asemeja al mecanismo de reprecificación de opciones. Sin embargo, este resultado se debe principalmente a las estimaciones en el subperíodo de 2006-2007. Por otra parte, este comportamiento parece perjudicial para (independiente de) el rendimiento de la empresa antes de la Ley Sarbanes-Oxley (después hasta 2005). Por lo tanto, implica que el cambio regulador en 2002, junto con la atención de los medios desde 2005, han alterado las consideraciones detrás de este comportamiento manipulador. Más interesante aún, a pesar de la evidencia que respalda la noción de que la SOX de 2002 efectivamente elimina la opción retroactiva u otras formas de manipulación de la fecha de concesión, es realmente la atención de los medios desde 2005 que ha eliminado la oportunidad potencial restante para tal comportamiento. ¿Quieres leer el resto de este artículo. RESUMEN: Investigamos si las reimpresiones de opciones de acciones ejecutivas son sistemáticamente programadas para coincidir con movimientos favorables en el precio de las acciones de la compañía. Para una muestra de 236 eventos de repreciación, observamos fuertes incrementos en el precio de las acciones en el período de 20 días después de la fecha de repreciación. Además, las fechas de repreciación tienden a preceder a la publicación de buenas noticias oa seguir el lanzamiento de malas noticias en los anuncios trimestrales de ganancias. Dado que la información sobre el reajuste de las opciones sobre acciones no se divulga generalmente al público en torno a la fecha de repreciación, estos hallazgos sugieren que los CEO gestionan de forma oportunista el momento de la fecha de revisión de opciones. Copyright 2004 de la American Finance Association. Este artículo integra elementos de la teoría de la agencia, la teoría de los derechos de propiedad y la teoría de las finanzas para desarrollar una teoría de la estructura de propiedad de la empresa. Definimos el concepto de costos de agencia, mostramos su relación con el tema de separación y control, investigamos la naturaleza de los costos de agencia generados por la existencia de deuda y el patrimonio externo, demostrar quién soporta estos costos y por qué e investigar la óptima optimización de Pareto. existencia. También ofrecemos una nueva definición de la empresa y mostrar cómo nuestro análisis de los factores que influyen en la creación y emisión de la deuda y las reclamaciones de capital es un caso especial de la oferta de la integridad del problema de los mercados. Las empresas, sin embargo, siendo los gerentes más bien del dinero de otras personas que de las suyas, no cabe esperar que las vigilen con la misma ansiosa vigilancia con la que los socios de un copartícipe privado frecuentemente cuidan de ellos. Al igual que los administradores de un hombre rico, son capaces de considerar la atención a los pequeños asuntos como no para el honor de su maestro, y muy fácilmente se dan una dispensación de tenerlo. La negligencia y la profusión, por lo tanto, siempre deben prevalecer, más o menos, en la gestión de los asuntos de una empresa de este tipo. Adam Smith, La riqueza de las Naciones, 1776, Cannan Edition (Biblioteca Moderna, Nueva York, 1937) p. 700. Artículo Jul 1976 Mostrar resumen Ocultar el resumen RESUMEN: Aunque muchas empresas otorgan opciones de acciones ejecutivas que pueden ser reevaluadas, otras firmas restringen o prohíben sistemáticamente el reajuste de precios. Este artículo investiga los determinantes de las políticas de reprecificación de las empresas y las consecuencias de tales políticas para la rotación y retención de ejecutivos. Las empresas que tienen una mejor gobernanza interna, que utilizan incentivos basados en acciones más poderosos o que enfrentan menos escrutinio de los accionistas tienen más probabilidades de mantener la flexibilidad de revisión de precios. Las empresas que restringen la revalorización son más vulnerables a la rotación ejecutiva voluntaria después de las bajas en los precios de las acciones. Cuando los descensos de los precios de las acciones son severos, las firmas restrictivas parecen otorgar un número inusualmente grande de nuevas opciones. Copyright 2004 de la American Finance Association. Artículo Feb 2004
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